每年这个时候，香港市场都会出现一种流行策略：押注哪些股票将被纳入互联互通交易标的 ，让内地投资者能够便捷买入港股。

这种交易相当简单：提前买入潜在标的股票
，在正式纳入后卖出 。据瑞穗证券亚洲（（Mizuho Securities Asia Ltd.））数据，在去年3月和9月的指数调整中被纳入恒生综合指数、并随后很快加入互联互通标的的股票 ，在指数公布前后20天内平均上涨27%
。

鉴于市场对内地投资者加大港股参与度的乐观预期
，今年潜在收益可能更高。市场还猜测，本轮南向港股通新增标的数量或将创下历史纪录 。

“这是一种很受欢迎的策略 ，今年大家布局比去年早得多
。 ”Market Securities香港销售交易员周安迪表示，“这类交易一边倒
，资金涌入速度极快。考虑到部分恒生综合指数候选股流动性偏低，你需要提前进场 ，并密切关注日均成交量 。
”

内地与香港互联互通标的的纳入资格以恒生综合指数成份股为基础
，但也需经香港交易所及其他监管机构审核。除3月和9月的主要调整外，全年也可能进行临时调整
。

在恒生指数公司本周五即将公布下一轮调整之前 ，摩根士丹利和瑞穗均已向客户推出相关交易策略。指数调整将于3月9日生效
，预计随后不久将公布南向港股通新增股票名单 。

摩根士丹利建议投资者买入其列出的44只潜在南向新增标的，卖出25只可能被剔除标的 ，2月9日建仓
，3月9日离场
。根据其研报，潜在新增标的包括京东工业 、深圳优必选
、鼎捷科技、东亚银行等。

瑞穗则整理了48只潜在新增标的和28只潜在剔除标的 ，供客户交易参考 。

瑞穗数据显示
，去年南向纳入策略的平均回报率达到27%，表现异常出色 ，不过这也受到整体股市反弹的推动
。该策略2024年亏损3%，2023年收益1%。

这种交易策略的支撑是内地资金持续大量涌入香港股市 。去年
，内地投资者通过沪深港通净买入港股及交易所买卖基金规模达到创纪录的1.4万亿港元（合1790亿美元）
。

根据交易所数据，在部分小型港股公司中 ，内地投资者持股已超过总股本的一半。摩根士丹利估算
，南向资金目前占港股日均成交量的25%至30% 。

“只有当南向资金规模大到足以影响股价时，这个策略才会真正有效
。”摩根士丹利驻香港中国首席股票策略师王滢表示 ，“一旦资金达到这个规模
，被纳入互联互通标的就会成为股价的重要催化剂。 ”

今年的时间安排因下周春节假期而变得复杂，这意味着指数公布后的交易窗口比往年更短 。同时 ，投资者提前进场的趋势也加剧了市场波动。

“投资者进场时间越来越早
，这加大了建仓和离场的时点风险，需要更主动地监控市场情绪
。
”瑞穗驻香港分析师陈威霖表示。不过他认为 ，该策略今年仍将有效 。